コグニザント (CTSH) 2026年第2四半期：自社株買いがEPSを押し上げ、純利益は1.4%減

コグニザントの収益内訳は、AIをめぐる議論が繰り返し問い続けてきた疑問に答えを与えている：請求時間ベースの収益が縮小しているのだ。タイム・アンド・マテリアル収益は第2四半期に1.5%減の23億500万ドルとなった一方、固定価格収益は11.5%増の26億9,000万ドルに達した——固定価格部門だけで2億7,700万ドルの増収となり、これは同社全体の2億3,600万ドルという増収幅を上回る。タイム・アンド・マテリアルおよびトランザクションベースの業務がともに後退したためだ。従業員数は3.8%増の約356,700人となったが、従業員一人当たりの収益は0.7%増にとどまり、売上高は生産性向上による成果ではなく、依然として人員増によって積み上げられている状況だ。希薄化後EPSは3.8%増の1.36ドルとなったが、純利益は実際には1.4%減の6億3,600万ドルにとどまった。1株当たり利益の増加分はすべて、発行済み株式数の5.3%減少によるものだ。