要約
- 2026年第2四半期純利益（連結）： ₩2.01 trillion (+15.1% YoY) — 韓国銀行業史上初の₩2T四半期
- 支配株主帰属純利益： ₩1.99T (+14.6% YoY)、売り方コンセンサス（約₩1.91T）を約4.2%上回る
- 第2四半期営業利益： ₩2.71T (+27.2% YoY)
- 2026年上半期純利益（合計）： ₩3.93T (+13.9% YoY)；支配株主帰属：₩3.88T (+13.1%)
- 2026年下半期予定自社株買い： ₩760〜850 billion 見込み；通期配当性向目標 約54〜56%
- 決算説明会： 本日16:00 KST — NIM、CET1、子会社別内訳を発表予定
パートA — DART速報業績
KBフィナンシャルグループ（105560.KS）は2026年7月23日、2026年第2四半期の連結速報業績を韓国取引所およびDARTに提出した（開示番号：20260723800451）。本日16:00 KST開催の2026年上半期決算説明会に先立つものである。数値はすべて韓国ウォン建てで、連結ベースのK-IFRSに準拠して作成されている。これらは未監査の速報値であり、独立した監査レビューにより修正される可能性がある。
2026年第2四半期 対 2026年第1四半期・2025年第2四半期
| 指標 | Q2 2026 | Q1 2026 | 前四半期比 | Q2 2025 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 収益 | ₩31.76T | ₩30.70T | +3.5% | ₩24.20T | +31.2% |
| 営業利益 | ₩2.71T | ₩2.73T | −0.6% | ₩2.13T | +27.2% |
| 税前利益 | ₩2.73T | ₩2.63T | +3.9% | ₩2.34T | +16.6% |
| 純利益（合計） | ₩2.01T | ₩1.92T | +4.9% | ₩1.75T | +15.1% |
| 純利益（支配株主帰属） | ₩1.99T | ₩1.89T | +5.3% | ₩1.74T | +14.6% |
注：収益は、利息収入、手数料収入、保険料、再保険収入、公正価値金融商品利益、その他保険財務収入、およびその他営業収入の合計として定義される。
2026年上半期 対 2025年上半期
| 指標 | H1 2026 | H1 2025 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 収益 | ₩62.46T | ₩43.94T | +42.1% |
| 営業利益 | ₩5.44T | ₩4.43T | +22.9% |
| 税前利益 | ₩5.36T | ₩4.65T | +15.4% |
| 純利益（合計） | ₩3.93T | ₩3.45T | +13.9% |
| 純利益（支配株主帰属） | ₩3.88T | ₩3.44T | +13.1% |
パートB — 韓国市場分析と投資への示唆
歴史的節目の突破
四半期純利益₩2兆の壁は、韓国の金融持株会社セクターにとって象徴的な節目であった。KBフィナンシャルグループは、単一四半期でこれを突破した初の金融持株会社となった。業績超過の原動力は、証券収益のスーパーサイクル、規律ある信用コスト管理、そして2026年下半期における更なるNIM拡大をほぼ確実にする利上げサイクルの初期兆候である。
売り方コンセンサスの約₩1.91T（支配株主帰属）に対する約4.2%の業績超過は、顕著なウォン安という逆風にもかかわらず達成された。韓国ウォンは第2四半期に平均₩1,541.5/USDとなり、第1四半期の平均₩1,434.9と比べ約₩107のウォン安となった。この為替の動きはリスク加重資産の増大を通じてCET1を約5ベーシスポイント圧迫した。この逆風にもかかわらず業績がコンセンサスを上回ったことは、事業フランチャイズの質の高さを裏付けている。
NIM拡大の見通し：韓国銀行の利上げ効果
韓国銀行（BoK）は7月16日、7対0の全会一致で政策金利を25ベーシスポイント引き上げ2.75%とした。3年ぶりの利上げであり、2023年以降で最高水準となる。市場コンセンサスでは、BoKが2026年12月までにさらに25bpの追加利上げを行い3.00%とすると見込まれている。ウォン建て変動金利ローン残高が₩350兆を超えると推定されるKB国民銀行にとって、25bpの利上げはそれぞれ1〜2四半期のタイムラグを経て銀行のNIMを約2〜3ベーシスポイント押し上げる。
アナリストはKB国民銀行の2026年第2四半期NIMを約1.77%（第1四半期から横ばい）と予測していた。第2四半期のNIM全開示は、第3四半期のガイダンスとともに本日16:00 KSTの説明会で公表される。7月16日の利上げが予想通りに波及すれば、KB国民銀行の第3四半期NIMは1.79〜1.81%に向けて上昇し、1年以上ぶりの前四半期比加速となる可能性がある。
非金利収入：証券仲介のスーパーサイクル
KB証券は創業以来最高の業績年度となる軌道に乗っている。2026年第2四半期の国内株式売買環境は際立っていた。4〜6月期の1日平均売買代金は₩90兆を超え、第1四半期比21.4%増となった。これはKOSPIの7月急騰—7月22日の5.96%の単日上昇や7月最初の3週間だけで30回以上のサイドカー発動を含む—によって加速した。KB証券は2026年第1四半期だけで純利益₩350.2 billion（前年同期比+92.7%）を計上しており、第2四半期の証券仲介環境はそれを上回るものであった。
資本と株主還元
2026年第1四半期末のKBフィナンシャルのCET1は13.63%となり、グループが自主設定した管理上の下限13.5%を上回った。アナリストは、第2四半期末（2026年6月末）のCET1を約13.71〜13.73%と予測しており、これは記録的な利益創出を反映する一方、（為替要因を含む）リスク加重資産の増大、上半期自社株買いの継続執行、および配当金の見越計上による一部相殺を織り込んだものである。
₩760〜850 billionが見込まれる2026年下半期の自社株買いプログラムは、本日の説明会で正式に発表される。上半期の₩1.2 trillionプログラムと合わせると、KBフィナンシャルの2026年通期自社株買いはFY2025の₩1.48 trillionに対し約₩2.0 trillion（〜USD 1.3 billion）に向かっている。自社株買いと配当を合わせた総株主還元は2026年に約₩3.5〜3.6 trillionと予測され、配当性向54〜56%に相当する。FY2025の52.4%との比較である。
バリュエーションの背景
1株₩175,100（7月22日終値、本日の発表前）において、KBフィナンシャルは推定2026年純資産の約1.1倍で取引されており、今年初めにKRX銀行株が純資産価値を突破した後でもなお、グローバルな金融持株会社の同業他社（通常1.5〜1.8倍）を大幅に下回っている。売り方アナリスト20名が買い推奨を維持しており、売り推奨はゼロである。2026年上半期の支配株主帰属純利益₩3.88TはすでにFY2025の通期₩5.84Tの66%に相当しており、本日の業績結果を受けて売り方のFY2026予想は上方修正される可能性が高い。
BoKの利上げサイクル、証券仲介のスーパーサイクル、および継続的なValue-Up株主還元コミットメントは、韓国の金融持株会社セクター全体での株価純資産倍率（PBR）の継続的な拡大を支持する強気シナリオを集合的に裏付けている。
決算説明会の詳細
KBフィナンシャルグループの2026年上半期決算説明会は2026年7月23日16:00 KSTに開催される。ウェブキャスト、韓国語音声参加（+82-31-810-3128、パスコード6412#）、*1による質疑応答、および英語同時通訳が提供される。説明会では子会社別内訳（KB国民銀行、KB証券、KB損害保険、KB国民カード、KB生命保険）およびNIM、信用コスト、下半期株主還元計画に関する経営陣のガイダンスが示される。
出典：DART速報業績開示 rcept_no 20260723800451（2026年7月23日）；BigGo Finance（コンセンサス分析）；Financial Today（アナリストプレビュー、2026年7月8日）；The Korea Herald（FY2025 KBフィナンシャル業績）；Seoul Economic Daily（BoK 7月16日利上げ決定）。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。速報値は独立した監査レビューにより修正される可能性がある。
