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KCC 소개

KCC는 도료 및 코팅, 창호·단열재 등 건축자재, 그리고 미국 모멘티브 퍼포먼스 머티리얼즈 인수를 통해 확장한 실리콘 등 세 개의 주요 사업 부문을 운영한다. 도료 사업은 국내 조선사·자동차 제조사·건설사를 주요 고객으로 하며, 실리콘 제품은 글로벌 산업 최종 시장에 공급된다. 현대그룹 창업 일가에 뿌리를 둔 정씨 가문이 지배 주주로 있으며, 국내 여타 기업 주식도 포트폴리오로 보유하고 있다. 실적은 코팅·소재에 대한 산업 수요와 실리콘 부문 성과에 의해 좌우된다.

외국인 투자자 관점에서 KCC는 화학 기업이자 지주회사의 성격을 동시에 띤다. 상장사 지분 포트폴리오의 가치가 영업 부문에 맞먹는 수준에 달하는 경우도 있어, 지속적인 할인율(discount) 논쟁이 이어지고 있다. 실리콘 부문은 글로벌 산업·전자 사이클 및 원재료 비용과 연동되고, 도료 부문은 국내 조선·자동차 생산 추이를 따른다. 지배구조 측면에서는 가문이 영업 자산과 순환출자 지분 사이에서 자본을 어떻게 배분하는지가 주요 관심사다. 건축자재 부문은 국내 건설 경기와 연동돼 주택 사이클 변수를 추가한다.

KCC의 역사는 현대그룹 창업주 정주영의 동생인 정상영이 1958년 지붕재 제조를 목적으로 설립한 금강슬레이트공업으로 거슬러 올라간다. 한국의 건설 붐과 함께 성장한 이 회사는 2000년 계열 도료사인 고려화학과 합병해 금강고려화학을 출범시켰으며, 2005년 현재의 KCC로 사명을 변경했다. 이후 계열 분리가 이뤄지면서 KCC건설이 독립 상장사로 분리됐고, 2020년에는 유리 사업이 가문의 다른 계열로 이관되어 KCC글라스로 독립했다. 2019년에는 모멘티브 퍼포먼스 머티리얼즈를 인수하며 글로벌 실리콘 생산업체로 도약했다.

사업 모델은 규격 중심의 산업용 판매로 구성된다. 선박용 도료는 선박 설계 단계에서 조선소 승인을 거치고, 자동차용 코팅은 장기 모델 사이클 계약으로 공급되며, 창호·단열재·석고보드 등 건축자재는 대리점 및 프로젝트 공급 협약을 통해 유통된다. 모멘티브로부터 인수한 미국·유럽·아시아 소재 공장에서 생산하는 실리콘은 실란트부터 전자 소재까지 수많은 산업 용도에 납품된다. 국내 도료 시장에서 최대 사업자 중 하나로 꼽히는 KCC는 규모의 경제를 바탕으로 원재료 가격 사이클 전반에 걸쳐 가격 결정력을 유지하는 반면, 실리콘 부문은 국내 경쟁사가 아닌 글로벌 화학 대기업과 경쟁하는 구조로, 두 사업 부문은 매우 상이한 경쟁 환경 속에 놓여 있다.

기업 프로필은 LineVest 편집부가 작성했습니다. 저널리즘이며 투자 자문이 아닙니다. KCC SEC 기반 전체 리포트 의뢰하기 →