高盛GS

關於高盛

高盛集團（Goldman Sachs Group）是一家全球性金融機構，業務架構涵蓋三大主要分部：全球銀行與市場（Global Banking & Markets）、資產與財富管理（Asset & Wealth Management），以及平台解決方案（Platform Solutions）。全球銀行與市場部門承載外界對高盛最具代表性的傳統業務，包括併購顧問、股票與債券承銷，以及為機構客戶提供固定收益、外匯、大宗商品及股票市場的做市服務。資產與財富管理部門為機構投資人及超高淨值個人管理資金，業務涵蓋私人銀行及另類投資。平台解決方案部門則持有交易銀行及消費者合作業務。全球銀行與市場部門通常貢獻集團最大比重的分部利潤，惟資產與財富管理部門以費用為基礎的收益流日趨穩定，管理層在策略溝通中亦持續強調其重要性。

長期持有人須關注若干結構性特徵。作為第一類全球系統重要性銀行（Category I G-SIB），高盛須遵守聯準會嚴格的資本要求，每年接受CCAR壓力測試，測試結果所產生的壓力資本緩衝（Stress Capital Buffer）直接左右股票回購空間，資本回報政策因此實際上由監管機構所主導。交易收入受市場波動及客戶活動牽引，週期性波動為持久性變數；投資銀行費用對併購及發行週期的敏感度同樣如此。合夥人時代遺留的薪酬文化、相較純顧問業務同業而言更為資本密集的資產負債表、自營投資組合中的私募股權及信貸估值敞口，以及在早先縮減Marcus消費者業務後的策略走向，均為市場長期關注的核心議題。

高盛由Marcus Goldman於1869年在紐約創立，最初從事商業票據交易；1882年，Samuel Sachs加入成為合夥人，此後公司以私人合夥制形式運營逾百年。二十世紀期間，高盛在投資銀行業務上多有開創，曾於1929年股災中因高盛交易公司（Goldman Sachs Trading Corporation）陷入瀕臨崩潰的困境，其後在Sidney Weinberg及後繼者Gus Levy領導下重建。高盛於1999年5月完成首次公開招股（IPO）。2008年金融危機期間，公司轉型為銀行控股公司，受聯準會監管。其後，高盛透過Marcus拓展消費者銀行業務，並收購United Capital重塑財富管理業務格局，惟消費者業務策略其後已大幅收窄。

銀行與市場部門的客戶群由機構投資人組成，涵蓋企業、政府、主權財富基金、退休基金、對沖基金及資產管理公司，費用來源包括委任顧問業務、承銷價差、買賣價差收益、融資利差及主要經紀業務（prime brokerage）餘額。資產與財富管理部門則對已承諾及全權委託資本收取管理費及績效費。競爭優勢建立於多年積累的高層客戶關係、強化市場洞察的交易流量、具備風險承接能力的資產負債表，以及合夥人文化所帶動的人才招募聲譽。與摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（JPMorgan）及歐洲大型綜合銀行等主要同業相比，高盛的業務重心仍偏向資本市場及顧問業務。美洲地區貢獻最大比重的地區淨收入，歐非中東（EMEA）及亞洲亦設有重要業務據點。

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