陶氏DOW

關於陶氏

陶氏公司（Dow Inc.）是一家材料科學公司，為包裝、基礎建設、消費品、移動出行及電子等終端市場的客戶製造塑膠、工業中間體及塗料。業務劃分為三個報告分部。包裝與特種塑膠（Packaging & Specialty Plastics）以公司自身裂解爐生產的乙烯所製成的聚乙烯樹脂為核心，按營收及獲利計均為最大分部，通常在整個景氣週期中貢獻絕大部分營業利潤。工業中間體與基礎建設（Industrial Intermediates & Infrastructure）銷售用於家電、寢具及建築的環氧丙烷、丙二醇、聚氨酯及氯鹼衍生物。性能材料與塗料（Performance Materials & Coatings）涵蓋源自道康寧（Dow Corning）特許經營的有機矽，以及建築與工業塗料樹脂，在兩大重化工分部之外提供商品化程度較低的盈利來源。

深度持股者密切追蹤乙烯至聚乙烯的產業鏈價差，因為聚乙烯利潤率取決於原料成本（主要為美國天然氣液體）與以亞洲邊際石腦油裂解廠定價的全球樹脂價格之間的差距。美國墨西哥灣岸及加拿大亞伯達省的原料成本優勢是結構性支柱，對中國需求的敞口以及歐洲能源成本亦至關重要——陶氏已在歐洲削減並整合產能。投資人關注的議題包括：陶氏在亞伯達省推進的Path2Zero淨零乙烯及衍生品計畫、大宗商品獲利週期下的股息政策與回購節奏、ESG及監管機構對一次性塑膠的壓力、繼承自舊有杜邦化學業務的訴訟遺留風險，以及其在S&P 500指數中的地位。

陶氏的企業源流可追溯至道氏化學公司（The Dow Chemical Company），該公司由赫伯特·H·道（Herbert H. Dow）於1897年在密西根州米德蘭（Midland）創立，初期以從鹵水中提取溴為業。二十世紀期間，公司擴展為多元化化工龍頭，並於2015年透過與奧林（Olin）的反向莫里斯信託（Reverse Morris Trust）交易，剝離了大部分氯業務。陶氏於2017年與E. I. du Pont de Nemours完成全股票對等合併，組成陶氏杜邦（DowDuPont），隨後於2019年執行三向分拆：現今的陶氏公司（Dow Inc.）作為材料科學公司分拆上市，科迪華（Corteva）成為農業公司，重組後的杜邦（DuPont）則持有特種產品業務。陶氏公司總部位於米德蘭，股票在紐約證券交易所（NYSE）掛牌交易。

陶氏主要以企業對企業（B2B）模式銷售給轉化商、混配商、配方商、品牌商及工業製造商，單一客戶佔營收的比重相對較低。聚乙烯及其他大宗樹脂採合約與現貨混合定價，以原料及參考價格為指標；有機矽與塗料樹脂則具備更高的客製化程度、更長的資格認證週期及較具黏性的定價結構。競爭優勢建立在整合性原料取得能力、世界級裂解爐及衍生品裝置的規模、全球物流佈局，以及與客戶共同開發應用的能力之上。主要同業包括利安德巴塞爾（LyondellBasell）、埃克森美孚化學（ExxonMobil Chemical）、雪佛龍飛利浦化學（Chevron Phillips Chemical）、英力士（INEOS）、沙特基礎工業公司（SABIC）、信越化學（Shin-Etsu）及瓦克化學（Wacker）。就銷售地區而言，美洲佔據相對最大份額，歐洲、中東、非洲及印度、亞太各地區亦各佔有相當比重。

公司簡介由LineVest編輯部撰寫。屬新聞報導，非投資建議。 委託撰寫陶氏的SEC完整報告 →

結帳時請輸入股票代號 DOW。