好事達 (ALL) 2026年第二季：每股盈利勁升61%至$12.51，基礎利潤率持平
好事達本季整體業績表現確實強勁，但這並非一個利潤率改善的故事。攤薄後每股盈利上升61.2%至$12.51，財產責任綜合成本率改善4.5個百分點至86.6，然而剔除巨災損失及前期準備金釋放後的比率幾乎原地踏步——79.4對比去年同期的79.5，僅改善0.1個百分點。公司自身的調整後（營業）指標更清楚地說明了同一問題：調整後每股淨利為$8.99，上升51.3%，遠低於GAAP每股盈利61.2%的升幅，原因在於GAAP數字包含了$1,055 million的投資收益，而營業利潤數字則予以剔除。
表面業績的改善主要來自兩項保險公司難以逐季掌控的因素：巨災損失按年下跌13.5%至$1,722 million，以及從較早期事故年度釋放的$692 million準備金。本季距離正常風災年的差距難以從10-Q中判斷，因為該文件並未披露長期平均巨災負擔。對於身處定價週期成熟階段的財產及意外險保險商而言，問題不在於本季表現是否良好，而在於有多少成果具有可重複性。
