한화 (000880) Q1 2026: 연결순이익 76% 급증 — 조선·화학이 끌고, 방산 마진은 후퇴

㈜한화의 1분기 연결순이익이 1년 만에 76% 뛰었지만, 그 동력은 그룹의 간판인 방산(화약제조업)이 아니라 한화오션(조선)의 흑자 확대와 화학 부문의 흑자전환, 그리고 보험 자회사의 안정적 이익이 받쳐준 데서 나왔다. 연결매출은 16.64조원에서 21.45조원으로 28.9% 늘었고 순이익은 4,398억원에서 7,758억원으로 점프했지만, 정작 화약제조업의 영업이익은 오히려 14.6% 뒤로 밀렸다. ㈜한화는 화약·방산·기계·무역·건설을 직접 영위하면서 한화에어로스페이스·한화솔루션·한화생명·한화손해보험을 거느린 사업형 지주회사여서, 연결 숫자는 제조 사이클과 보험 회계가 한 장부에 섞여 있다. 따라서 헤드라인 매출보다 부문별 구성을 풀어 보는 것이 본질에 가깝다.

본 분석은 ㈜한화 제75기 1분기 분기보고서(2026.01.01~03.31, 2026.05.14 제출·05.29 정정)를 근거로 한다. 모든 수치는 연결 기준이며, 분기보고서 특성상 전체 연결현금흐름표와 재무상태표 세부 항목은 공시 발췌에 포함되지 않아 부문별 손익·자산 및 보험 건전성 지표를 중심으로 분석했다.