モンデリーズ・インターナショナルMDLZ

モンデリーズ・インターナショナルについて

モンデリーズ・インターナショナルは、ビスケット、チョコレート、ガム、キャンディ、焼き菓子を中核とするグローバルスナック企業であり、オレオ、キャドバリー、ミルカ、リッツ、belVita、トブラローネ、トライデント、ホールズといったブランドを擁する。ビスケット・焼き菓子とチョコレートが純収益の大部分を占め、ガム・キャンディおよびより規模の小さい飲料・チーズ事業がポートフォリオを補完する。地域別には、ラテンアメリカ、アジア・中東・アフリカ、欧州、北米の4セグメントに分かれており、欧州と北米が売上高の大半を生み出す。チョコレートは、英国・インド・オーストラリアにおけるキャドバリー、欧州大陸におけるミルカを軸に展開しており、オレオが牽引するグローバルビスケット事業と並んで最大の利益貢献セグメントとなっている。

本格的な投資家が注目するのは、他のほぼあらゆる変数よりも粗利益率を大きく左右するカカオおよび乳製品の原材料コスト、そしてコスト転嫁が消費者・小売業者に定着するかどうかを決定する価格弾力性である。先進国市場における大手食料品チェーンやクラブストアへの売上集中は買い手の交渉力を高め、一方で収益の大半が米国外で生み出されるため為替換算リスクも重要な変数となる。また投資家は、コーヒーおよび菓子業界における持分再編の進捗、規律ある隣接買収の実績、配当・自社株買いを通じた株主還元、新興国通貨・インフレへのエクスポージャー、砂糖・包装・子供向けマーケティングに関する規制圧力にも目を向けている。

同社の起源は、1923年に設立されたナショナル・デイリー・プロダクツ・コーポレーション（後にクラフトコ、さらにクラフトへと社名変更）と、1898年のナショナル・ビスケット・カンパニー設立に端を発するナビスコにまで遡る。フィリップ・モリスは1988年にクラフトを、それ以前にゼネラル・フーズを買収し、2000年にはナビスコの買収により両社を統合。その後2007年に食品事業をクラフト・フーズとして分社化した。さらに2010年には変革をもたらすキャドバリーの買収が完了した。2012年には北米食料品事業（クラフトブランドを継承）とグローバルスナック事業に分割され、後者はモンデリーズ・インターナショナルとして再出発。現在はシカゴに本社を置き、ナスダックにMDLZとして上場している。

モンデリーズは主に、食料品チェーン、マス・マーチャンダイザー、クラブストア、コンビニエンスストア、および拡大するeコマースチャネルを通じて販売しており、新興国市場ではディストリビューターや卸売業者が流通の大部分を担う。大手小売業者との契約は通常、棚配置・販促カレンダー・スロッティングを含む年次取引条件として締結されるため、実質的な実現価格は希望小売価格よりも販促の深さに大きく左右される。競争上の優位性は、グローバルに確立されたブランドエクイティ、100カ国超に及ぶ流通密度、需要地に近接した製造拠点に支えられている。チョコレート・ビスケット分野における主要競合はネスレ、マース、ハーシー、フェレロ、ロータス・ベーカリーズおよびプライベートブランドであり、新興国市場は先進国市場を上回る構造的な成長を続け、収益への貢献度を着実に高めている。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 モンデリーズ・インターナショナルのSECベース詳細レポートを依頼 →

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