ゼネラルモーターズGM

ゼネラルモーターズについて

ゼネラルモーターズ（GM）はデトロイトに本拠を置く自動車メーカーで、シボレー、GMC、ビュイック、キャデラックの各ブランドのもと乗用車、トラック、クロスオーバー、商用車の設計・製造・販売を手掛け、自社系自動車金融部門のGMフィナンシャルも擁する。売上高の大部分はフランチャイズ・ディーラーネットワークへの車両卸売から生み出され、金融収益が第二の柱を形成、部品・アクセサリー・OnStar接続サービスがこれを補完する。北米で生産されるフルサイズ・ピックアップトラックおよびボディオンフレーム型SUV――シルバラード、シエラ、タホ、サバーバン、ユーコン、エスカレードの各ファミリー――が連結利益の大半を創出し、利益率の低い乗用車、電気自動車（EV）への移行、および自動運転ユニットのCruiseを収益面で支えている。

投資家が注目する主な変数は、米国の小型車需要の景気循環性、フォードおよびステランティスに対するフルサイズ・トラック事業の価格支配力、そしてUltiumプラットフォームの生産規模拡大に伴うEV事業の赤字縮小ペースである。全米自動車労働組合（UAW）との労使関係――その複数年契約が北米コスト構造の大部分を規定する――は繰り返し浮上する構造的要因であり、米国の燃費・排ガス規制、欧州の関税制度、および持分法利益が著しく圧縮した中国の合弁事業の動向も同様である。資本配分――配当、自社株買い、EV設備投資、LGエネルギーソリューションおよびサムスンSDIとのバッテリー合弁事業の間のバランス――は持続的な課題であり、取締役会の構成や長期在任のメアリー・バーラCEO下への意思決定集中も論点となっている。

同社の起源は1908年に遡る。ウィリアム・C・デュラントがビュイック、オールズモビル、キャデラック、オークランドを統合してゼネラルモーターズを設立し、1910年代にはシボレーを加えた。その後、アルフレッド・P・スローンのマルチブランド・多価格帯モデルのもと20世紀を通じて世界最大の自動車メーカーへと成長したが、数十年にわたる北米市場シェアの浸食が積み重なり、2009年にはチャプター11の適用を申請した。米財務省の支援を受けた再建手続きにより既存株式は全損となり、ポンティアック、サターン、ハマー、サーブの各ブランドが廃止された後、再建後の新会社は2010年にニューヨーク証券取引所に上場した。その後の主要取引として、2017年にオペルおよびボクスホールの欧州事業をPSAに売却したほか、自動運転事業Cruiseの過半数持分取得がある。

車両は主に米国、カナダ、輸出市場の独立フランチャイズ・ディーラーに卸売りされ、ディーラーが個人消費者やレンタカー会社、政府機関、法人向けなどの商業フリート顧客に小売販売する。GMフィナンシャルはこれらのディーラー取引を支援するローンおよびリースを組成し、証券化市場および無担保債務市場を通じて資金調達を行う。競合優位性は、トラック・SUV製造における規模の経済、北米ディーラー網の厚み、そして垂直統合型のUltiumバッテリー・駆動ユニットプラットフォームに基づく。収益の圧倒的な大部分は北米が生み出す一方、かつてSAIC-GMおよびSAIC-GM-Wulingの合弁事業を通じて匹敵する規模の利益源であった中国は、国内中国ブランドによる市場シェア奪取を受けて大幅に縮小しており、南米および中東は引き続き小規模な収益貢献にとどまっている。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 ゼネラルモーターズのSECベース詳細レポートを依頼 →

決済画面でティッカー GM を入力してください。