アプライド・マテリアルズAMAT

アプライド・マテリアルズについて

アプライド・マテリアルズは、半導体チップの製造に使用される装置・サービス・ソフトウェアの世界最大のサプライヤーであり、先端ディスプレイの製造向けシステムも供給する。事業はフロントエンド・ウエハー製造に使用される成膜、エッチング、化学機械平坦化（CMP）、イオン注入、熱処理、計測・検査装置を販売する「半導体システム」、導入済み装置ベースに対してスペアパーツ、アップグレード、アウトソーシング保守を販売する「アプライド・グローバル・サービス」、OLEDその他のディスプレイパネル向け装置を供給する「ディスプレイ・隣接市場」の3つのセグメントで構成される。半導体システムは売上高の大半を占め、通常は営業利益の大部分を牽引する一方、アプライド・グローバル・サービスは規模こそ小さいものの、構造的に安定した収益源を形成している。

投資家は、ウエハー・ファブ装置ベンダーに固有の顧客集中リスクを注視している。最先端ロジックおよびメモリメーカーの少数グループが受注の大きな割合を占めるためだ。中国向け先端半導体装置に対する米国の輸出規制は恒久的な規制上の重荷となっており、中国のファブが歴史的に重要な顧客群であったことがその背景にある。メモリ設備投資の循環性、隣接プロセス工程でのラム・リサーチ、KLA、ASMLとの競合、ゲートオールアラウンド・トランジスタ、先端パッケージング、バックサイド電力供給への移行ペースが、数年にわたる収益軌道を形作る。資本配分は自社株買いと段階的に引き上げられる配当に重点が置かれており、同社はS&P 500およびPHLX半導体指数の構成銘柄である。

アプライド・マテリアルズは1967年にシリコンバレーで創業し、1972年に上場した。当初は化学気相堆積システムのサプライヤーとして事業を開始した。1970年代後半からジェームズ・C・モーガンの長期にわたる経営のもと、国際的に事業を拡大し、日本でも大規模な拠点を開設。計測分野のOpalおよびOrbot、マスク描画分野のEtec Systems、さらに2011年にはイオン注入分野のVarian Semiconductor Equipment Associatesなどの買収と自律的な成長を通じて、最も幅広い製品ラインナップを持つウエハー・ファブ装置ベンダーとなった。2013年に提案された東京エレクトロンとの統合は、米国の独占禁止法上の異議を受けて2015年に断念された。同社は現在もカリフォルニア州サンタクララに本社を置き、10月下旬に終了する会計年度で業績を報告している。

顧客は世界の半導体メーカーであり、最先端ロジックファウンドリー、垂直統合型デバイスメーカー、メモリメーカーの少数グループが中心を占め、残りは特殊用途および成熟ノードのファブとディスプレイパネルメーカーで構成される。新システムの販売は通常プロジェクトベースで、特定のファブ建設や技術ノード移行に紐付けられており、納期が長く複数四半期にわたる受注残を伴うことが多い。サービス部門は、導入済み装置ベースに対してリカーリング型のサブスクリプション形式の契約を積み重ねている。競争優位性は、プロセスカバレッジの広さ、成膜・エッチングにわたるマテリアルエンジニアリングのノウハウ、および次世代ノードにおける顧客との共同開発関係に支えられている。売上高の大部分は米国外で生み出されており、台湾、中国、韓国、日本が最大の地域である。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 アプライド・マテリアルズのSECベース詳細レポートを依頼 →

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