亞馬遜AMZN
關於亞馬遜
Amazon.com, Inc.（AMZN）經營全球規模最大的線上零售市集之一，並擁有雲端運算、廣告、訂閱、物流及智慧裝置等多元業務組合。營收分佈於三大申報分部：北美及國際部門涵蓋自營線上零售、第三方賣家服務、包含Whole Foods在內的實體門市，以及Prime訂閱費收入；亞馬遜雲端服務（Amazon Web Services，AWS）則向企業及政府機構銷售按需雲端運算、儲存、資料庫及機器學習服務。廣告服務主要面向亞馬遜平台上的賣家及品牌，已成長為不可忽視的重要營收來源。儘管零售業務貢獻了集團絕大部分合併銷售額，AWS通常貢獻合併營業利潤的主體，廣告業務則躍升為第二大獲利來源。
長線持有人密切追蹤零售業務規模與雲端業務獲利能力之間的分歧，因為AWS的利潤率與成長率在很大程度上決定了集團整體盈利能力。資本密集度是持續關注的議題：資料中心擴建、倉儲物流網絡擴張及內容支出大量消耗自由現金流，使資本支出走勢成為市場周期性聚焦所在。監管風險涵蓋美國及歐洲的反壟斷調查、賣家市集行為規範、個人資料隱私制度，以及倉儲工人的勞工組織化運動。公司治理方面，創辦人傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）以大股東身份擔任執行董事長，安迪·賈西（Andy Jassy）自2021年起出任執行長，公司不派發股息，股份回購亦屬少數運用。作為美國主要指數的超大型成分股，被動資金流向對其股東結構影響顯著。
傑夫·貝佐斯於1994年在華盛頓州貝爾維尤（Bellevue）創立公司，1995年以線上書店形式正式上線，並於1997年在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市。此後業務擴展至一般商品零售及第三方市集掛售，並於2005年推出Prime會員制度，逐步蛻變為涵蓋廣泛的電商平台。AWS於2006年公開上線，奠定其後來居上成為超大規模雲端服務龍頭的基礎。重大併購案包括Zappos（2009年）、Kiva Systems（2012年）、Twitch（2014年）、Whole Foods Market（2017年）、Ring（2018年）、米高梅（MGM，2022年）及One Medical（2023年）。2021年7月，貝佐斯將執行長一職交棒予原AWS負責人安迪·賈西，本人繼續出任執行董事長。
零售客戶為直接透過亞馬遜平台交易的個人消費者，Prime會員以物流、影音及音樂權益為紐帶，提供穩定的訂閱收入基礎。第三方賣家須繳付推介費、訂閱費，以及可選的倉儲配送及廣告費用，使市集成為疊加於自營零售之上的高毛利服務層。AWS主要採用按使用量計費模式，向企業、新創公司及公共部門客戶銷售，通常附帶多年期承諾合約。競爭優勢建立於物流密度、Prime會員黏著度及市集網絡效應之上，雲端業務則憑藉服務廣度與轉換成本，與微軟Azure及Google Cloud形成三強競逐格局。地理分佈上，北美貢獻最大份額的零售銷售額；AWS儘管在全球部署，計費地址仍以北美為主。
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