ヤングワン111770.KS

ヤングワンについて

ヤングワン・コーポレーションは、アウトドア・スポーツウェアのOEM（相手先ブランド製造）分野において世界有数の受託製造業者であり、グローバルブランド向けにジャケット、スポーツウェア、フットウェア、テクニカルテキスタイルを生産している。同社はバングラデシュに広大な生産拠点を有し、チッタゴン近郊に韓国輸出加工区（Korean Export Processing Zone）を開発したほか、ベトナム、エルサルバドルその他コストおよび貿易上のアクセスを考慮した拠点にも工場を展開している。顧客は主に欧米のアウトドア・スポーツブランドであり、同社はその大量受注に対する製造マージンを収益源としている。ヤングワンは、成基学（ソン・ギハク）会長が創業したヤングワン・ホールディングスグループの中核事業会社として機能している。

海外投資家はヤングワンを、米欧ブランドのアパレル発注サイクルに業績が連動する純粋な輸出製造業者として位置づけている。小売業における在庫調整は、受注の急変動として同社に直接波及する。バングラデシュへの集中は労働コスト面での優位性をもたらす一方、政治・インフラ面を含む国固有のリスクや、衣料品輸出国に対する貿易政策という恒常的な感応要因を内包している。売上高の大部分が米ドル建てであるのに対してコストベースは現地通貨建てであるため、為替レートは収益の両方向に影響を及ぼす。また、同社は上場親会社であるヤングワン・ホールディングスの傘下にあるため、事業会社へのポジションにはグループレベルの持株構造の問題が伴う。

成基学会長は1974年にヤングワンを創業し、欧米ブランド向けにダウン入りジャケットを輸出する小規模業者として事業を開始した。同社は1980年にバングラデシュへ進出し、同国に参入した最初期の外資系製造業者の一社となった。その後、チッタゴン近郊に民間の韓国輸出加工区を主導的に設立し、数十年にわたって生地工場、ダウン加工、フットウェアラインを順次加え、原材料から完成品に至る垂直統合型の事業構造を築き上げた。2009年のグループ再編により、当初の上場企業はヤングワン・ホールディングスに改称され、製造事業は新たに上場されたヤングワン・コーポレーションとして分離独立した。同社は現在、ティッカーシンボル111770のもとで取引されている。

ヤングワンは、アウトドア・スポーツブランドがシーズン前に発注する受注に基づき製造収益を計上しており、生地素材、技術的複雑性、発注量を反映した1点あたりの価格を提示している。自社で多くのテキスタイルを生産しダウンを内製加工しているため、単なる縫製にとどまらず複数の製造工程においてマージンを確保できる構造となっている。テープシームや高機能素材を用いた高仕様のアウターウェアは汎用アパレルよりも高価格が見込めるため、単位数量と同様に製品ミックスが業績に大きく影響する。品質を重視する顧客との長期的な取引関係はスイッチングコストを高め、ヤングワンを純粋な最低コスト供給者として競合する立場ではなく、アジアのアパレル受託業界においてプレミアムセグメントに位置づけている。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 ヤングワンのSECベース詳細レポートを依頼 →