サザン・カンパニーSO

サザン・カンパニーについて

サザン・カンパニーは米国最大級の電力持株会社の一つであり、南東部の数百万顧客に電力と天然ガスを供給している。主要子会社にはジョージア・パワー、アラバマ・パワー、ミシシッピ・パワーが含まれ、これらはジョージア州、アラバマ州、およびミシシッピ州の一部において規制下の電力フランチャイズを形成している。また、イリノイ州、ジョージア州、バージニア州、テネシー州など複数の州で天然ガスを配給するサザン・カンパニー・ガスも傘下に擁する。さらに、長期契約に基づき電力会社や大口需要家に発電容量と電力を販売する卸売り発電部門のサザン・パワーも運営している。規制下の州営電力会社、とりわけジョージア・パワーとアラバマ・パワーが、連結利益の圧倒的な割合を通常占めている。

投資家は各州の規制当局との関係を注視している。フランチャイズ事業においては、認可収益率、料金審査の結果、およびコスト回収メカニズムが収益力を左右するためだ。ジョージア州におけるボグル原子力発電所の拡張工事の進捗とコスト回収は、投下資本の規模および費用の料金転嫁方式を踏まえ、数年にわたる重要課題となってきた。その他の継続的な注目点としては、系統近代化および発電転換に向けた設備投資の動向、暴風雨・ハリケーン対応費用へのエクスポージャー、データセンター需要や南東部の産業拡大に伴う負荷成長のペース、大規模な継続的設備投資プログラムを抱えた財務戦略、ならびに配当政策が挙げられる。配当については、サザン・カンパニーはセクター内で最長クラスの連続支払い実績を有している。

同社の起源は、1920年代に組成された州間持株会社コモンウェルス・アンド・サザン・コーポレーションに遡る。サザン・カンパニー自体は1945年に設立され、南東部の電力事業を統合するため公益持株会社法の下で再編された。その後の数十年を経て、ジョージア・パワー、アラバマ・パワー、ミシシッピ・パワー、および旧ガルフ・パワーを州営電力会社として整備するとともに、競争的な卸売り発電事業者としてサザン・パワーを設立した。2016年にはAGL リソーシズを買収してサザン・カンパニー・ガスを形成し、規制下の天然ガス配給事業へ進出した。ガルフ・パワーは2019年にネクストエラ・エナジーへ売却された。2020年代半ばに完成したジョージア州のボグル3号機・4号機は、一世代ぶりに米国で新たに建設された原子炉である。

収益の主体は、南東部の住宅・商業・産業顧客に対するバンドル型小売電力サービスであり、料金は市場競争ではなく州公共事業委員会の定期的な審査手続きを通じて設定される。サザン・カンパニー・ガスは住宅・商業ガス顧客からの規制下配給マージンを得る一方、サザン・パワーは主に電力会社や企業との長期電力購入契約の下で発電出力を販売している。競争上の優位性は、州規制当局から付与された独占的サービス区域、発電設備の規模と多様性、および長年にわたって築かれた建設的な規制当局との関係に基づいている。比較対象企業群にはデューク・エナジー、ネクストエラ・エナジー、ドミニオン・エナジーなど南東部および全国規模の大手電力持株会社が含まれ、収益は圧倒的に米国に集中している。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 サザン・カンパニーのSECベース詳細レポートを依頼 →

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