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Motorola Solutionsについて

モトローラ・ソリューションズは、主として公共安全機関および法人顧客向けにミッションクリティカル通信、映像セキュリティ、指令センターソフトウェアを提供するグローバル企業である。事業は2つの報告セグメントに区分される。「製品・システムインテグレーション」セグメントは陸上移動無線（LMR）インフラ、無線機、映像監視ハードウェアを販売し、「ソフトウェア・サービス」セグメントはマネージドサービス・サポートサービス、指令センターソフトウェア、映像関連サブスクリプションを提供する。APXおよびMOTOTRBO製品ファミリーと基盤となるネットワークインフラを中心とするLMR事業は、歴史的に売上高および利益の大部分を生み出してきた。AvigilonおよびPelcoカメラとクラウドアナリティクスを基盤とする映像セキュリティ、ならびに911対応と記録業務のワークフローを補完する指令センターソフトウェアは、無線コア事業を補う成長指向の事業として位置づけられる。

投資家は、ブロードバンドプッシュ・トゥ・トークやFirstNetなどの公共LTEネットワークによる長期的な代替リスクに対するLMR導入基盤の耐久性を注視している。顧客基盤は政府および公共安全予算に大きく偏重しており、消費者需要よりも地方・州・連邦政府の予算サイクルの影響を受けやすい構造にある。ソフトウェア・サービスの経常収益、売上総利益率の構成比、映像・クラウドソフトウェア分野における小規模買収のペース、および受注残高の可視性が投資家の主な注目点となっている。資本配分は安定的な増配、自社株買い、一部借入金で賄われるボルトオン型M&Aを優先してきた。規制面のリスクとしては、周波数政策、調達規則、通信機器の輸出規制が挙げられる。

同社のルーツは1928年にシカゴで設立されたGalvin Manufacturingにさかのぼる。同社は初期の車載ラジオブランドにちなんでのちにモトローラと改称された。数十年にわたり半導体、携帯電話端末、公共安全無線の各事業を構築した後、2004年には半導体部門をFreescaleとしてスピンオフした。2011年1月、モトローラ・インクは2つの独立会社に分離した。端末およびセットトップボックス事業を引き継ぎのちにGoogleに買収されたモトローラ・モビリティと、法人・政府向け通信事業を継承したモトローラ・ソリューションズである。以降、同社は2018年のAvigilon買収を筆頭とする映像セキュリティ分野および指令センターソフトウェア分野での買収を通じて事業を再構築してきた。

収益はハードウェア販売、複数年にわたるシステム契約、ソフトウェア・サービスの経常収益型サブスクリプションの組み合わせによって得られる。公共安全機関はLMRネットワークを競争入札で調達し、長期にわたる保守、アップグレード、サイバーセキュリティサービスをモトローラ・ソリューションズに委託するのが通例であり、粘着性の高いアフターマーケット収益を生み出す。映像セキュリティはチャネルパートナーおよびダイレクトエンタープライズ販売を通じて提供され、指令センターソフトウェアはサブスクリプション方式で提供されることが多い。競争優位性は定着した相互接続性標準、行政機関との深い関係、および認証済み公共安全インフラの代替・更新の困難さに支えられている。主要競合は事業セグメントによって異なり、無線機分野ではL3Harris、映像および隣接市場ではAxon、Hikvision、Axisなどが挙げられる。売上高の大部分は北米が占め、残りはヨーロッパ、アジア太平洋、中南米、中東の国際市場からもたらされる。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 Motorola SolutionsのSECベース詳細レポートを依頼 →

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