LSエレクトリック010120.KS

LSエレクトリックについて

LSエレクトリックは、低圧・中圧遮断器および開閉装置、変圧器、工場自動化システム、さらには系統規模の電力ソリューションなど、電力の配電・制御に使用される機器を製造する。持株会社LSコープの子会社として韓国の電気機器市場において主導的な地位を占め、電力会社、建設業者、製造業者に機器を供給する。輸出事業は大型変圧器および海外の電力会社やデータセンタープロジェクト向け電力インフラを中心に拡大しており、自動化部門はドライブおよび制御システムを韓国の工場向けに販売する。収益は安定した製品販売と受注型プロジェクトの不規則な注文が混在する構成となっている。

海外投資家は同社を、二つの速度を持つ系統設備投資ストーリーとして捉えている。一つは建設・産業からの安定した国内需要、もう一つは特に北米における送電網整備やデータセンター電力需要に連動する輸出受注である。したがって、受注残の構成は多くの産業財メーカーより重要な意味を持つ。LSコープの持株会社構造とグループ内取引がコーポレートガバナンスの枠組みを形成する。国内建設の低迷はどのサイクル局面においても輸出の好調を相殺しうるほか、業界全体の変圧器供給能力が供給サイドの重要変数となっている。

同社の起源は1974年に遡る。当時、ラッキー・ゴールドスター（Lucky-Goldstar）グループが電気機器メーカーを設立し、1990年代にはグループ傘下の計測・機械関連会社を吸収合併してLGインダストリアルシステムズへと発展した。2003年に具（Koo）一族の一部がLGから分離してLSグループを設立すると、同事業もこれに従い、2005年にLSインダストリアルシステムズとなった。2020年には、韓国にとどまらないグローバルなアイデンティティを示すため、より短いLSエレクトリックへと社名を変更した。その過程で自動化・電力システム関連のグループ事業を統合し、清州（チョンジュ）と釜山（プサン）に主要工場を建設。清州工場はスマートマニュファクチャリングにおけるライトハウス工場として国際的な評価を得ている。

製品は経済的特性の異なる二つに大別される。遮断器、接触器、計器、ドライブなどの標準化製品は販売店やパネルメーカーを通じて大量に販売され、建設活動や設備投資に連動した安定した利益率をもたらす。一方、変電所、高圧変圧器、蓄電システム、系統自動化などのシステム事業は、長いリードタイムと不規則な利益をともなうエンジニアリング受注案件として獲得される。低圧機器における国内市場の支配的地位が資金基盤を提供し、プロジェクト事業への投資を支えている。プロジェクト受注においては認証・実績・既設機器サービスが入札の勝否を左右する。自動化分野では主に価格競争力と地元サポートを武器に日本・欧州の既存プレーヤーと競合し、海外子会社を通じて両製品ラインを韓国以外の市場へと展開する。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 LSエレクトリックのSECベース詳細レポートを依頼 →