ヘスHES

ヘスについて

ヘス・コーポレーション（Hess Corporation）は、原油・天然ガスの探鉱および生産に特化した独立系エネルギー企業である。ポートフォリオの中核を成すのは二つの柱だ。一つは、エクソンモービルが操業するガイアナのスタブルック・ブロック（Stabroek Block）における大規模な沖合発見鉱区で、同社は30パーセントの作業権益を保有する。もう一つは、ノースダコタ州のバッケン（Bakken）累層における非在来型シェール鉱区で、掘削・坑井仕上げ・随伴水処理にわたりトップクラスのオペレーターとして機能している。それ以外にも、メキシコ湾深海部、マレーシア沖合、タイとの共同開発水域（Joint Development Area）に比較的小規模な生産権益を持ち、後二者は天然ガスの比重が高い。上場会社であるヘス・ミッドストリーム（Hess Midstream）を通じて保有する別個のミッドストリーム部門が、バッケン産の原油・ガスの集送・処理を担う。利益の大半は上流生産、とりわけ拡大するガイアナ事業が牽引している。

投資家は、完了すればヘスが単独上場企業として消滅することとなるシェブロン（Chevron）との合併手続きの行方を注視している。それと並行し、エクソンモービルとCNOOCがガイアナ権益の先買権をめぐって提起した仲裁手続きも焦点となっている。合併問題の枠を超えた持続的な課題としては、スタブルック・ブロックにおける開発承認とFPSO増隻のペース、現行サービスコスト水準でのバッケン坑井生産性と在庫の厚み、原油価格実現値を通じたOPEC+政策への感応度、そして同業他社対比の財務レバレッジが挙げられる。ガバナンス面では、創業家出身の最高経営責任者ジョン・ヘス（John Hess）の長期在任、ヘス・ミッドストリームに対する経済的権益の保持、そして大手統合メジャーと比較して歴史的に抑制されてきた配当・自社株買いのペースが特徴として指摘される。

同社の起源は創業者レオン・ヘス（Leon Hess）に遡る。同氏は1933年にニュージャージー州で残渣燃料油の転売業を始め、戦後数十年をかけてヘスを統合型の精製・販売・生産企業へと育て上げた。1968年にアメラダ・ペトロリアム（Amerada Petroleum）と合併してアメラダ・ヘス（Amerada Hess）を設立し、上場を果たした。1995年に最高経営責任者に就いた息子のジョン・ヘスの下で、同社は下流資産の売却を段階的に進め、2013年に精製事業から撤退するとともに、ガソリンスタンド事業をヘス・リテール（Hess Retail）として分離し、2014年にマラソン・ペトロリアム（Marathon Petroleum）へ売却した。2013年の事業再編によりヘスは純粋な探鉱・生産会社へと転換した。2017年にはヘス・ミッドストリーム・パートナーズ（Hess Midstream Partners）を設立し、のちにヘス・ミッドストリームLP（Hess Midstream LP）として再編された。2023年10月、シェブロンがヘスの買収を発表した。

ヘスは原油・天然ガス・天然ガス液（NGL）を最終消費者ではなく卸売市場に販売しており、実現価格はブレント（Brent）、WTI、地域ベンチマークを基準として品質・輸送コスト差を差し引いた形で決定される。ガイアナ産原油はエクソンモービルおよびCNOOCとの権益配分スケジュールに基づきタンカーで引き揚げられ、欧州・アジアの精製業者に販売される。バッケン産原油は、パイプラインおよびクルード・バイ・レール（crude-by-rail）でガルフコースト・東海岸・パシフィック・ノースウェストの精製業者へと輸送され、ヘス・ミッドストリームにミッドストリーム手数料を支払う形をとる。競争上の優位性は、世界の沖合開発のなかでも最低水準の損益分岐点を誇るガイアナの低コスト原油と、コノコフィリップス（ConocoPhillips）、コンチネンタル・リソーシズ（Continental Resources）、コード・エナジー（Chord Energy）といった同業他社に対するバッケンでの運営規模に依拠している。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 ヘスのSECベース詳細レポートを依頼 →

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