Automatic Data ProcessingADP

Automatic Data Processingについて

Automatic Data Processing（ADP）は、ヒューマン・キャピタル・マネジメント（HCM）ソフトウェアおよびアウトソーシング給与計算サービスの世界最大手の一つであり、個人事業主から多国籍企業まであらゆる規模の雇用主にサービスを提供している。同社は二つのセグメントで業績を報告している。「エンプロイヤー・サービス」セグメントは、給与計算処理、税務申告、福利厚生管理、タレントマネジメント、勤怠管理、統合HRプラットフォームを提供し、「プロフェッショナル・エンプロイヤー・オーガニゼーション・サービス」（PEO）はADP TotalSourceとして展開し、クライアントの職場従業員を共同雇用したうえでADP独自のグループプランのもとにHR・福利厚生・コンプライアンスを一括提供する。エンプロイヤー・サービスが売上高の大半とセグメント利益の大部分を生み出す一方、PEOはミッドマーケット顧客を基盤に、より小規模ながら成長速度の速い収益補完を担っている。

投資家が注目する構造的特徴はいくつかある。給与の徴収から支払いまでの間に一時保有するクライアント資金への利息収入が利益の相当部分を占めており、フロートポートフォリオの利回りは短期金利の動向や再投資判断に敏感に反応する。顧客維持率、ペイズ・パー・コントロール（既存クライアントにおける雇用水準）、新規ビジネス受注残が持続的な事業運営の主要指標となる。規制上のリスクは米国全州および数十カ国にまたがる給与税規則に及び、PEOの共同雇用形態は労働・福利厚生に関する特有の法的責任を伴う。ADPはS&P 500およびダウ・ジョーンズ工業株平均の構成銘柄であり、長年にわたり投資適格の信用格付けを維持するとともに、継続的な増配と自社株買いを重視した株主還元方針を採用している。

ADPは1949年、Henry Taubによってニュージャージー州パターソンで「Automatic Payrolls」として設立された。地域の雇用主向けに手作業の記帳サービスを提供していた同社は、1950年代後半に機械化を進めてコンピューター処理を導入し、1961年に現在の社名のもと上場を果たした。その後、給与計算部門、HRソフトウェア、ディーラーサービス、証券バックオフィス事業など、数百件のボルトオン型買収を通じて数十年にわたる着実な事業拡大を続けた。二つの大型事業売却が現在の企業形態を形成した。2007年には証券処理業務を担う Broadridge Financial Solutions のスピンオフ、2014年には自動車ディーラー管理事業を引き継ぐ CDK Global のスピンオフがそれである。これらを経て残ったのが、現在のピュアプレイ型エンプロイヤーサービスおよびPEOフランチャイズである。

顧客層は「RUN Powered by ADP」などのセルフサービスプラットフォームを利用する零細企業から、「ADP GlobalView」または「Vantage HCM」を複数年契約で運用する大規模多国籍企業まで幅広く、一般的に従業員一人あたり・給与支払い期間ごとの料金に加え、税務申告・福利厚生・オプションモジュールの手数料が課される。販売チャネルは直販営業部隊、会計士・ブローカーによる紹介、マーケットプレイス統合、銀行パートナーシップを組み合わせたものである。競争上の優位性は、給与税コンプライアンスにおける規模の経済、膨大な給与データセット、福利厚生事業者・金融機関との深度ある統合、そしてクライアントの給与サイクルがプラットフォーム上で稼働し始めた後の高い乗り換えコストに基づく。主要競合他社としては、中小市場給与計算のPaychex、クラウドHCMのPaycom・Paylocity・Ceridian Dayforce、エンタープライズ層のWorkdayが挙げられる。売上高の圧倒的大部分は米国で発生しており、残りはカナダ、欧州、その他の国際市場が占める。

企業プロフィールはLineVest編集部によるものです。ジャーナリズムであり、投資助言ではありません。 Automatic Data ProcessingのSECベース詳細レポートを依頼 →

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