ハネウェル・テクノロジーズ、FY2026第2四半期決算を発表：航空宇宙部門のスピンオフ完了、純粋自動化企業の新時代が始まる

エグゼクティブサマリー

ハネウェル・テクノロジーズ（NASDAQ: HON）は2026年に歴史的な第2四半期を達成し、同社の現代史において最も重大な企業再編を完了した。2026年6月29日、ハネウェル・エアロスペースは独立した上場企業（NASDAQ: HONA）として分離に成功し、116年の歴史を持つ産業コングロマリットを、ビルディング・産業・プロセスセクターに特化した純粋自動化企業へと転換させた。この章に幕を引いた四半期は好調であった。報告ベースおよびオーガニックベースの双方で前年比4%増となった連結純売上高97億ドルは、同社が数十億ドル規模のポートフォリオ再編を同時に実行しながら達成したものだ。

ハネウェル・テクノロジーズの単体ベース——今後投資家が同社を評価する際に用いるべき視点——では、52億ドルの売上高が報告ベースで前年比3%、オーガニックベースで4%の成長を記録した。より重要な点として、セグメント利益率が100ベーシスポイント拡大して19.0%となり、簡素化されたオペレーティングモデルがすでに営業レバレッジを生み出していることを示した。ハネウェル・テクノロジーズの調整後EPSは1.95ドルで、2025年第2四半期の1.77ドルから10%上昇し、2桁の利益成長がポートフォリオの簡素化によって価値が解放されるという経営陣の主張を裏付けた。同社は2026年通期の業績予想を利益およびマージンの双方において引き上げた。

報告されたGAAPの数値は、第2四半期に株主へスピンオフされたハネウェルの量子コンピューティング事業であるQuantinuumの連結除外に伴う66億ドルの一時利益によって大幅に歪められた。この非現金利益により、連結ベースの報告EPSは17.83ドルに膨らんだが、投資家はこれを度外視すべきだ。事業の実態は明確だ。残る3つの自動化セグメント——ビルディングオートメーション、プロセスオートメーション・テクノロジー、インダストリアルオートメーション——は総じて堅調なオーガニック成長と改善するマージン構造を示しており、分割の戦略的合理性を裏付けている。